就在最新一批超高杠杆产品试探监管容忍底线仅数日后正规股票配资机构，又有一项新的ETF提案推高杠杆倍数，且力度堪称翻倍。
Volatility Shares已提交申请，计划推出一款基金，可为全球市场中部分波动性最高的资产提供5倍日回报率。这些资产既包括特斯拉（TSLA.US）、英伟达（NVDA.US）等个股，也涵盖比特币、以太坊等加密货币。
目前美国市场尚无任何5倍甚至3倍杠杆的个股ETF。长期以来，美国证券交易委员会（SEC）的相关规定一直限制此类风险敞口。这使得这家佛罗里达公司的举动不仅激进，更属史无前例。
这俨然成为对新监管体系的最新高压测试。当前监管环境展现出异常宽松的倾向——已允许交易所推出体育博彩产品、面向散户的加密货币理财产品，以及曾被视为禁区的高投机性金融领域杠杆工具。但要知晓监管机构对此次申请的态度，可能还需时日——受美国政府停摆影响，SEC已关闭逾一周。
目前尚不清楚这款提案基金将如何通过SEC审核，此前SEC实际上将新个股ETF的杠杆上限设定为2倍。该基金除了覆盖比特币、以太坊，还包含AMD（AMD.US）、Strategy（MSTR.US）、Palantir（PLTR.US）等个股，以及索拉纳币、瑞波币等小型加密货币。不过，在已拥有约4500只基金、竞争日益激烈的美国ETF市场中，这无疑是吸引眼球的策略。
Volatility Shares对此不予置评。
据了解，类似产品目前已在其他地区出现。ETF分析师Henry Jim整理的数据显示，欧洲市场目前有约40只5倍杠杆基金，资产管理规模合计约2.74亿美元。这些基金大多跟踪纳斯达克100指数、标普500指数、美股“七巨头”组合以及美国国债等基准，但均不针对单只个股。
Jim表示，美国市场规模更大，且偏好风险的美国投资者仍会追捧高收益产品，因此这款新提案基金或具备流行潜力。但已有迹象显示投资者开始显露疲态——过去三个月，杠杆基金已出现资金外流。
目前而言，最大障碍仍是美国政府停摆的现状。SEC在9月30日发布的公告中指出，政府停摆期间，投资公司可继续提交申请；在监管机构恢复运作前，这些申请将根据特定规则，在规定期限后自动生效。
近期超杠杆产品的激增，再次引发关于其利弊的争议。数据显示，今年推出的ETF中，近三分之一包含某种形式的杠杆工具。资产管理公司称，他们只是在满足投资者需求；但批评者警告，许多散户交易者可能忽视这类“涡轮增压式”基金背后的细则与风险。
WallachBeth Capital ETF部门主管Mohit Bajaj指出，另一大障碍在于做市商与互换交易对手方是否会支持此类产品。这些机构（主要是银行融资部门）负责设计提供杠杆的衍生品，其参与度对基金能否平稳运作至关重要。
“此事将面临严格审查，”Bajaj表示，对于支持这类将风险敞口放大5倍的产品，银行可能会在风险、资本金要求及监管观感方面持谨慎态度。
根据申请文件，Volatility Shares提案的基金计划通过掉期、期权等多种“金融工具”，实现标的资产5倍日回报率的目标，并将通过每日调整持仓来达成这一收益倍数。
Bajaj提醒：“投资者需保持谨慎，尤其在市场回调时。”
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